美联储7月会议维持利率不变股票配资公司平台，讲话暗示 9月有减息机会，金价出现月内单日最大升幅，从美联储决议决定、讲话及金价反应亦一如英伦预期。后市又应该如何部署？

【减息炒作焦点：就业、通胀数据、美联储官员讲话】

英伦研究部认为，鲍威尔暗示9月减息的基础在于美就业市场出现疲软的讯号，引导市场关注美数据表现，所以随后所有与就业、通胀有关的数据及美联储官员讲话，亦有机会进一步触发减息炒作行情。所以，这轮减息炒作支持的金价上行暴走有机会尚未结束，特别若新公告的就业数据表现回软，或者通胀数据有进一步回落的状况，或美联储官员鸽派讲话，亦可以进一步推升金价及股指。运用这些焦点短线操作，料有更多的入市机会！

【炒作的基础：美联储较大机会配合白宫，提供减息炒作】

虽然鲍威尔公开表示减息决定与政治无关，但事实上从过去四年可见，鲍威尔至现时大部份美联储官员亦巧合地配合白宫需要，比如在19年应特朗普要求减息，20年美国总统大选年及疫情爆发下重启量宽，21年拜登上台后持续量宽及更不承认通胀问题，22年则因为中期选而大刀阔斧的加息，23年则续运用预期管理营造金发女孩环境，24年则多次炒作减息预期，让拜登及民主党有一个表面漂亮的执政成绩表。

然而，面对现在拜登退选，而贺锦丽能否获得支持，不确定的情况下，美联储会否在下半年续配合白宫？是一个重大的问题，若民主党的候任代表，在未来的支持度明显落后于特朗普，则有机会打击美联储9月减息的行动。

【提防落差：9月减息炒作再次落空不是没有可能】

事实上，现在美国公告的通胀数据回软，较大是因为白宫的通胀法案造成的市场扭曲压力，加上针对数据算口上的操控，并不能反映通胀明显呈韧性的真实情况。

当中，白宫为了美联储7月会议释出减息讯号，以期望在选情高峰期有减息预期支持市场气氛，料在过去三个月己经作出布局，而这种干预的行为并不可以长时间持续，面对年中的能源需求旺季，通胀在三季至四季回升机会更高，加上中东的局势存在较大的不确定，以色列的行动明显不理会拜登政府的意向，地缘政治危机在下半年再次推升通胀不是没有可能；然则，虽然现时短时间减息炒作再次升温，但后市绝对要提防落差的机会。或者，鲍威尔亦深明当中道理，才不经意在最新讲话中警告：「不要假设降息一定会发生。」

【把握节奏：过度乐观与回归现实】

掉期市场预期9月减息机会逾90%以上，若新一轮公告的通胀及就业数据配合，9月落实减息并不是没有可能，每个触发点亦有能力进一步刺激炒作，甚至放大炒作，但会否如某些投行所指今明两年会减息5至6次则不确定。

相信市场在充份炒作9月减息机会后，市场有机会进入过度乐观的盘局。但若随后一轮的支持理据不足，大力度减息及长周期减息的支持若不足，市场则会逐步再次回归理性，并出现行情回吐。理论上，即使9月减息，随后行动不确定的机会更大，因为通胀韧性问题料非短时间能解决。操作上要时刻留意市场情绪的变化，灵活操作，这样成功率更高。

技术面金价冲高的五个关注焦点：

首先，市场炒作减息主题回归，不要跟市场情绪对抗是操作首要条件，亦即若没有任何讯息打击减息炒作，亦即未来通胀及就业数据维持支持减息预期，金价料续有支持，纯技术面看，若金价回到5天线及5小时线上方，料续有升势。

减息炒作若获数据至美联储官员讲话支持，金价若突破现2483高位，料试7月跌浪上行旗形目标2519区间。

若地缘政治紧张局势升温，金价有机会续获给力，后看24年4月升浪上行旗形2540-2560区间。

大周期金价技术目标，可以看最大上行旗形2650区间。

市场情绪背后有周期因素，若金价失30小时线，或反映进入整理周期，期间可以参考菲波回调节奏，整理期间较大机会以4小时保力加通道发展，随后要等待金价再次回到5天及5小时线上方，才能回复强势。

本文执笔于2024年08月02日

笔者Wayne Lai黎永达（右）与前美联储主席　格林斯潘（中）及商品专家Jeffrey Christian(左)交流合照。

【作者简介】黎永达

香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。

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